资本招商下半场：一场区县之间的战争

在一列驶向江西宜春的列车上，有一位招商人正闭目养神。

数小时的高铁乘坐中，他时不时能听到宁德时代、比亚迪、锂矿等话题。好奇心驱使下，他和车上的人聊了起来。

这才发现，半个车厢竟有五六位同行，都是去宜春挖掘项目。

“挖掘好项目，一定要躬身入局”，他说道。

如今，越来越多的独角兽、硬科技项目，都来自于不知名的二三线城市，甚至是小县城。

这是因为过去几年，全国各地母基金遍地开花，已经下沉到县级政府。

政府引导基金下沉区县是件好事，可是每个地区真的有实力“物尽其用”、“人尽其才”吗？

一变 招商方法

据统计，2022上半年，全国新设区县级政府引导基金占比已达50%。不少区县利用政府引导基金，将地区新兴产业集群，做得风生水起。

然而，部分区县虽有资本招商的想法，但“心有余而力不足”，因为缺乏专业知识和实操能力，导致大量产业基金成为僵尸基金、问题基金，反而加重了地方财政负担。

利用好政府引导基金，则能有效带动当地实体经济与产业集群的发展。此外，它还有“筑巢引凤”的作用，吸引各地的社会资本支持本地产业发展。

政府引导基金最直接的益处，体现在地方招商效果。相较于传统的“土地招商”，政府引导基金根本上是，地方政府财政运行逻辑的变化。

而区县不同于省市，尤其是中西部的区县，“有心无力”的问题突出：

首先是地方财政实力有限，影响引导基金的出资；其次思维不够开放，市场化运作程度不高；最后便是仅靠一个区、县的力量，对优秀机构、高端人才、新兴产业的吸引力不够。

资金是源头问题，来源不解决，后面做得再好、再专业都是无用功。

“开源、节流”成为区县解决资源来源的两大方式。

目前，地方政府引导基金的来源，无非是以下两个渠道：一是地方财政出资，将过往用于支持企业发展的无偿拨款转化为投资，二是依托地方国有出资平台，地方国企承担出资任务。

不少地区经济实力不俗。比如合肥的肥西县，在2021年GDP规模达到1018.7亿元，是安徽首个“千亿县”。今年4月，肥西县政府投资100亿元正式设立母基金，也是“师出有名”。

但对于一些实力本就不强的区县来说，想要动辄设立规模数十上百亿的基金，确是“强人所难”。

于是，民间投资、社会资本就成为了“开源”的一大途径。

本月7日，国家发改委发布了《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，文中提到用好政府出资产业引导基金，加大对民间投资项目的支持力度；支持民间投资参与科技创新项目建设等内容。

可见，政府引导、民间投资和社会资本辅助的“开源”途径，仍是未来的趋势。但两者存在根本差异，社会资本考虑的是投资回报，而引导基金是以招商落地为主要目的，所以民间投资的“红绿灯”尤为重要。

“节流”不是不投，而是把钱花在刀刃上。

不少区县，面对引导基金会出现“不敢投”的保守倾向。想要扭转这种情况，一方面，引进更专业的人才，另一方面，则可以寻找优秀的市场化资本管理机构。

经过市场检验的专业机构去做投资决策，往往比政府更具优势和冒险精神，也能承担或分散更多风险。

不过，诸多地区在不依赖专业机构的情况下，也在变“精明”，“对赌条框”成为招商引资的重要方式。其中包括：纳税额、IPO时间表等，如果触发这些条件，政府引导基金将对该企业实控人的股份发起收购。

二变 思维方式

基金招商不失为高效招商的手段，不少地区“照猫画虎”的利用起来了。

但在政策落地的过程中，总有“手在前面跑，脑子在后面追”的无力感，学面没学里。

“既要又要”的双重诉求，是区县基金招商败北的一个重要原因。既要做大当地产业，又要投资收益，这样的双重目标往往难以平衡。

做大产业是最重要且最终的目标，那么对于投资收益，就要“有舍有得”。其中，返投比是投资收益的重要体现。（返投比例=项目返投金额/政府引导基金出资额）

不少发达地区的引导基金，已经在探索返投比例降到1及1以下。最近西安、郑州等城市出台的引导基金管理办法中，多采用返投比1:1的形式。

但越是经济欠发达的地区，对返投比例越是看重，甚至将它视为兜底性条款。

高返投比例对社会资本无法形成吸引力，导致基金资金堰塞，反而制约了资金的使用，造成资金利用效率低下。

2021年，全国共有287个区县设立了引导基金，但仅有95个区县取得了返投，其中81%的返投都集中在北上广，可见区县级引导基金的整体返投成效欠佳。

然而，越是欠发达地区，越是需要引导基金和专业投资机构去扶持产业链的建立。

两者仿佛形成了一个“死循环”，所以资本招商，思想方式转化也是关键。

政策的关键点，不在政策本身，而在于能否落地。

适当让利，分清主次轻重，让社会资本进入，尽快运作起来，加快最终目的达成。如今，也有越来越多经济实力相对薄弱的地区，认识到了这点，要求逐渐宽松化。

三变 产业方向

目前，国内已存在2000只政府引导基金，投资布局大多集中在新能源、新材料、生物医药等战略新兴产业。产业投资重叠的问题，屡见不鲜。

如果这时，区县还以这些产业为主导产业，多少有点“以卵击石”了。

政府引导基金主攻的方向，应该是战略性新型产业没错，但区县级产业投向要更加细化、精准、集中。

江苏县级市溧阳市设立了100亿的政府投资基金，是以“储能产业、智能网联”等战略性新兴产业为主导产业。

新，也不乏精。

“投早、投小”也是区县级引导基金，不同于国家级、省级的一点。

据统计，全国区县级引导基金中，“创业投资类基金”的占比为28%，与市级相当，但却高于国家级和省级。

区县招商，面对大项目本就争抢不过一二线城市，那么何尝不转变一下思路，“从小做起”。

厦门市3月印发了科技创新创业引导基金管理办法，提出重点关注种子期、初创期企业；同一季度，成都市高新区、青岛高新区等都设立了天使母基金。

写在最后

如今，政府引导基金下沉区县，成为大势所趋。已经设立的地区，要抓住机会，打一个漂亮的“翻身仗”；没有设立的地区，也要做好准备，等机会来临的时候，抢先别人一步。

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来源：招商网络

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